开云体育手机版下载教程:研报目标速递-研报-股票频道-证券之星

  双环传动2025年年报与2026年一季报点评陈述：稳添加距离跑赢职业，新方向继续开辟

  2025年4月24日，公司发布2025年报及2026年Q1陈述：2025年全年，公司完成经营收入91.12亿元，同比+3.77%；完成归母净利润12.62亿元，同比+23.21%。2026Q1公司经营收入20.95亿元，同比添加1.49%；完成归母净利润2.84亿元，同比添加2.93%。

  公司25年主体事务继续坚持稳健添加。收入占比5%以上事务线中，乘用车齿轮同比添加12.76%，其间新能源齿轮事务同比添加21.72%；智能执行机构同比添加24.17%；减速器及其他添加21.18%，工程机械齿轮添加9.17%，商用车齿轮同比添加-6.95%。中心板块表现出较好添加势头。2026Q1公司在乘用车批发出售同比下滑布景下，录得营收正添加，并完成归母净利润增速快于收入的高质量添加态势，继续跑赢职业水平。

  2025年公司毛利率到达27.34%，EBIT Margin到达17.09%，EBITDAMargin27.17%，出售净利率14.54%，均为2013年以来顶配水平。2026Q1受职业下行影响，公司各项利润率较单季度高点略有下滑，但毛利率、EBITMargin仍高于2025年年度水平，表现公司开展耐性。

  智能执行机构与减速器事务敏捷添加，海外事务继续奉献新力量2025年分板块事务中智能执行机构与减速器事务均完成20%以上添加率，且两项事务占比均已到达8%以上，成为公司除乘用车以外规划靠前事务，未来跟着新式事务占比的继续提高，其对公司业绩添加的安稳效果也将更加显着。此外海外事务继续拓宽，匈牙利基地以加速海外本土化供应链开发为中心，深耕欧洲新能源车电驱体系齿轮事务，深度对接欧美干流车企及Tier1供货商，全力打造欧洲区域产能中心与服务纽带。越南基地要点布局注塑及复合材料智能执行机构，聚集并掩盖东南亚市场需求。海外开展继续奉献力量。

  公司依托齿轮中心才能，在电驱动、智能体系、机器人体系各范畴坚持较强开展动力和耐性，商用车事务加速进入新能源商用车脚步。随同职业全年逐渐走出一季度底部区间，估计2026-2028归母净利润14.68/17.12/19.68亿元。对应根本每股收益1.73/2.01/2.32元，对应当时股价PE分别为22.73/19.50/16.96倍，保持“买入”评级。